BTC第三次“减半”在即，这次矿工无所畏惧

出品：碳链价值

我们正在接近备受期待的 BTC 区块奖励减半。

同时，矿工在过去 7 天卖出的 BTC 数量也有所减少，这意味着他们认为 BTC 价格在“减半”后会随着时间的推移而大幅上涨，因此他们都希望在之前持有更多“减半”。更多比特币。

如果一切顺利，每四年一次的 BTC 区块奖励减半将在 5 月 12 日发生，矿工将从每个区块获得的比特币数量减少 50%。由于市场上新增的 BTC 大部分来自矿工，当区块奖励减半时，市场新增 BTC 的流入率也会下降。

鉴于 BTC 本身的通缩性质，供应的任何变化都会对资产的价格产生重大影响。但从中长期来看，矿工们似乎对即将到来的第三次“减半”充满信心。

01

矿工囤币通常不是好信号，但这次不同！

根据 ByteTree 的数据，矿工在过去一周持有约 1,067 个 BTC——从表面上看，囤积 BTC 似乎不是一个积极的现象，但这次情况有所不同。

事实上，市场上有很多专业的交易员和分析师正在分析 BTC 矿工（尤其是大型挖矿中心）高度复杂的商业运营模式，评估市场流动性和整体情绪——他们发现，如果矿工认为加密货币市场是流动性 如果他们的性欲较低，他们将拒绝出售他们持有的代币。

下图显示了矿工在“减半”之前囤积 BTC 的趋势：

wk588_com_xft0ciq3m3q.jpg

一旦市场上没有足够的购买需求，大量抛售 BTC 可能会导致价格突然下跌并出现高滑点。（碳链价值注：滑点是指下单点与最后成交点的差值。滑点通常是由两个原因造成的。第一是硬件因素。例如，当金价剧烈波动时，网络延迟、软件系统和服务器响应导致成交价格与挂单价格不一致；二是人为因素，比如黄金交易商的后台，使得黄金交易平台市场报价与实际报价存在是有区别的，这就导致了金银交易的交易者该买的时候没有及时买进，卖出的时候没有及时卖出。一般来说，投资者很难分辨是什么原因导致滑点，因此也给一些不良交易者带来收益。获得不当利益的机会。）

另一方面，“减半”事件可能会对过度杠杆化的矿工产生影响，因为他们主要使用贷款来支付运营成本，而不是出售开采的 BTC 换取现金。如果 BTC 价格未能达到盈亏平衡成本水平，这些过度杠杆化的矿工很可能会被淘汰。不仅如此，假设 BTC 在“减半”后价格没有大幅上涨，这些杠杆矿工也将面临破产风险，甚至使用新一代矿机的矿工也会遇到同样的麻烦，因为他们都需要将大量的挖矿收益用于偿还债务，并且不得不出售大量的 BTC。

值得一提的是，据Carbon Chain Value报道，北美卢克索矿池运营商之一的Ethan Vera透露，今年3月BTC价格暴跌时，几乎所有矿工都被要求进行保证金交易。称呼。比特大陆联合创始人吴忌寒的加密金融服务公司 MatrixPort 在 3 月份加密货币市场暴跌时也向许多大型矿工提供贷款。这些矿工可能可以获得世界上最便宜的电力，但他们的收入可能用于偿还贷款。，而一些矿工可能处于高杠杆状态。

通常情况下，矿工选择在挖出 BTC 后将其出售，并用他们获得的法定货币支付挖矿费用，因此如果矿工选择囤积自己挖出的 BTC 而不出售，这可能不是一个乐观的想法。但 ByteTree 在其研究报告中指出，这次矿工囤币的原因可能会有所不同，因为他们预计即将到来的区块奖励减半将大幅推动 BTC 价格。

ByteTree 的联合创始人兼董事长查理莫里斯说：

“囤积比特币的矿工通常被认为是看跌行为，因为这种行为可能预示着市场价格疲软。但最近情况并非如此，BTC价格一直在上涨，所以我们只能假设矿工相信在区块奖励减半之后，BTC价格会走高。”

随着“减半”后采矿成本的增加，矿工预计 BTC 价格将大幅上涨。2018 年，美国开采 BTC 的平均成本估计为 4,758 美元，而在电费低且气候自然寒冷的国家（如该国一些偏远山区），BTC 的盈亏平衡成本挖矿可以维持在 3,200 美元左右。根据研究公司 TradeBlock 的数据，2020 年初，开采单个 BTC 的成本已升至约 6,851 美元，这意味着 BTC 的价格需要保持在 7,000 美元以上，矿工才能盈利。

出于同样的原因，在 5 月 12 日“减半”之前，BTC 价格保持在 6,000 至 7,000 美元以上也很重要。如果 BTC 未能恢复到 8,000 美元至 9,000 美元的区间，可能会给过度杠杆化的小型矿工带来很大压力，这些小型矿工可能会被迫暂时关闭其采矿业务。TradeBlock 分析指出，减半后，BTC 挖矿的盈亏平衡成本估计在 12,000 美元至 15,000 美元之间。因此，如果开采 BTC 的成本将超过 12,000 美元，那么矿工们可能希望 BTC 价格在中期内回到 12,000 美元至 15,000 美元的区间。

02

BTC历史第三次减半前，矿工“逃跑”

到目前为止，距离“减半”还有不到一天的时间，围绕 BTC 和加密货币挖矿市场的总体情绪仍然相对乐观。那么为什么会这样呢？

事实上，由于冠状病毒的爆发重创了全球经济，矿工们在这次“减半”之前就已经受到了打击。3 月 12 日“黑色星期四”，距离 BTC 区块奖励减半还有不到两个月的时间，BTC 价格一度跌至 3600 美元，当时很多人担心流动性不足和股市普遍的谨慎情绪会引发加密货币市场大幅回调。

但很快，BTC完成了150%涨幅的“V型反弹”。

不仅如此，我们还看到 Maximinebase 等主要加密货币交易所的 BTC 现货交易强劲，尤其是散户投资者数量大幅增加，BTC 价格随着交易量的增加而上涨。此外btc减半周期，BTC期权合约持仓量历史首次突破10亿美元btc减半周期，其中Deribit占比最高，超过9亿美元，占加密货币市场近90%，其次是OKEx的7800万美元和LedgerPundi的5100万美元。周四（5 月 7 日），芝商所 BTC 期货未平仓合约达到 4 亿美元的历史新高，这一数字也表明更多资金流入市场，期货交易员预计近期波动性将增加。上升。尽管未平仓头寸激增，与二月份相比，交易量明显下降。相比之下，CME BTC 期货今年 3 月的日均交易量约为 2.17 亿美元，2 月约为 4.93 亿美元。

截至周四（5 月 7 日），BTC 价格徘徊在 9,500 美元以上，比减半前的 BTC 挖矿成本高出约 40%，这意味着矿工仍在盈利。但如果 BTC 的价格跌至 6,000 美元或以下，然后“减半”，矿工将不得不被迫亏本开采，并处于财务不稳定的境地。

当然，现在 BTC 的价格仍然可以维持在 9,000 美元的区间内（碳链价值注：5 月 10 日上午 BTC 出现了短暂的暴跌。在撰写本文时，根据 CMC 数据， BTC的价格为8.708.93美元，24小时下跌11.90%），这意味着国内部分矿工可以以较低的电价以盈亏平衡的价格开采BTC，甚至“减半”之后。不仅如此，四川省很快将再次进入雨季。当地很多发电厂都是利用水力发电，而且经常有大量的剩余电力，所以那里建了很多大型的挖矿中心。

更便宜的电力、更高的 BTC 价格以及散户投资者更强劲的购买需求，这三个因素使 BTC 矿工处于强势地位，可以更好地解决“减半”后收入减少的问题。

03

历史告诉我们，“减半”确实会推高 BTC 价格

2012年11月28日，BTC区块奖励首次减半，之后价格上涨了6940%。此后四年，BTC价格从10美元飙升至704美元，随后迎来第二次“减半”；2016年7月10日，BTC区块奖励第二次减半，价格也创下历史新高创下近20,000美元的历史新高，涨幅1,249%。下图为前两次“减半”后的BTC价格周期：

wk588_com_r2bjvb4k0rv.jpg

Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 认为，根据 BTC 的历史表现和 PlanB 创建的“库存到流量”分析模型，到 2021 年年中，BTC 价格可能达到 115,000 美元。

加密货币交易员 Satoshi Flipper 解释说，BTC 价格在技术上接近 10,000 美元的主要阻力位，尽管交易员对 BTC 能否在短期内突破这一阻力位仍有分歧，但大多数投资者预计 BTC 能够。维持中期上升趋势。

的确，只要 BTC 进入区块奖励减半周期，总会有持续的向上/牛市趋势，尽管在“减半”周期内可能会有多次调整——对于经历过前两次“减半”的交易者来说矿工们，他们可能会习惯于“减半”之前的市场调整并控制自己的现金头寸。随着 BTC 投资者和矿工在心理上更加成熟，也将对需求产生积极影响，这将进一步增强市场参与者的心理预期，他们可能会部署更多的现金头寸，继续推动市场走高。

减半后另一个“触发”的 BTC 价格飙升是市场的抛售压力较小，这是因为矿工生产的 BTC 将减少 50%，因此他们出售给市场的供应量也将减半。从历史上看，BTC 价格通常要在“减半”后的 10 到 11 个月后才会开始飙升，这一趋势也抑制了矿工过早出售 BTC 的动机。正如 Poolin 矿池副总裁 Alejandro De La Torre 所说，加密行业的研究人员和专家目前不认为 BTC 区块奖励减半会导致网络计算能力大幅下降。如下图所示，BTC 网络哈希率接近历史新高。

wk588_com_f3muht3knfp.jpg

此外，Blockware Solutions 在最近的一份报告中表示，只要 BTC 价格保持在盈亏平衡点之上，大多数矿工都会生存下来，因为：

对于高效的矿工来说，减半实际上是非常受欢迎的，无论是在减半之前还是之后——减半后抵消矿工抛售压力所需的法定货币数量会减少。在这种情况下，只要向 BTC 系统注入足够的法币，就足以实现 BTC 价格的长期升值。

对于那些效率低下的矿工来说，只要市场环境不仅好转（比如价格持续上涨），他们也可以享受利润。

与前两次 BTC“减半”相比，今天的托管方案更加友好，市场上的挖矿服务商越来越多，BTC现货市场和OTC市场的流动性也在增加。矿工处于更好的位置。

总体而言，预计即将到来的第三次“减半”将为未来四年 BTC 的价格走势定下一个不错的基调，尤其是随着 BTC 市场供应量接近 2100 万个上限……

原文链接：